港币与美元的关系

联系汇率 system是固定汇率制，即本币与特定外币之间的汇率是固定的，货币流通严格按照既定的汇率与外汇储备挂钩。香港自1983年起实行/123，456，789-0/制度，汇率为7.80港元兑1美元，与美元挂钩，通过严谨审慎的货币发行局制度实施。根据香港现行的联系汇率系统，港币兑美元的汇率为7.8港币兑1美元。

联系汇率市场汇率、固定汇率、浮动汇率并存，是香港联系汇率系统最重要的机制。本月以来，为捍卫港元联系汇率体系，香港金管局已连续18次入市干预，抛售规模创年内最高，达780亿港元。香港经济自由度高，是以贸易和金融服务为主的开放型经济。联系汇率有助于稳定香港经济，减少外国经济和汇率波动对香港的影响，降低与香港贸易和外国投资者在香港投资的汇率风险。
 

什么是浮动汇率制?

浮动汇率与固定汇率是对称的。根据市场供求自由升降，货币当局不干预。在浮动汇率下，黄金平价已经失去了实际意义，官方汇率只是起到一定的参考作用。

1973年固定汇率制度崩溃后，西方国家普遍实行浮动汇率制度。从浮动方式来看，浮动汇率可以分为单独浮动和联合浮动。单独浮动是指一国货币的汇率自行浮动，其汇率变动与其他货币的汇率无关。联合浮动是指在一些国家实行某种经济联合的条件下，汇率的内外波动。
 

与美元采用 联系汇率的有哪些货币

香港从1983年开始实行联系汇率制度。7.80港元兑1美元的汇率与美元挂钩，并透过严谨审慎的货币发行局制度实施。在标准的货币发行局制度下，总结余会根据港元资金的流入和流出而增减。HKMA提供双向兑换保证，即港元汇率强于和弱于/123，456，789-0/7.80的水平对美元。HKMA承诺在7.75港元兑1美元的水平从持牌银行买入美元(强汇兑保证I，联系汇率系统介绍I，联系汇率系统生成)香港的货币制度和汇率制度是融为一体的。在作为贸易和金融中心的发展过程中，实施了不同类型的货币和汇率制度。1.银本位时期。英国于1841年开始在香港殖民。当时中国采用的是双本位货币制度，分两个层次实施:用铜、青铜或铸铁的钱币进行小额交易；银锭用于大宗商业交易、纳税和财富储存。此外，西班牙和墨西哥的银元也成为国际贸易活动中的主要交易媒介。
 

香港的联系汇率制度是怎么一回事

联系汇率系统是香港金融管理局(HKMA)的首要货币政策目标。在联系汇率体系框架内，通过审慎的外汇基金管理、货币操作和其他适当措施，维持汇率稳定。香港在1983年成功实施了联系汇率系统。自1983年10月17日起，发钞银行一直以1美元兑7.8港元，并预先向外汇基金缴付美元，以换取等值的港元“债务证明书”，然后才增发港元现金。
 

香港的联系汇率制度是什么样的制度

自由浮动汇率。

港币/123，456，789-0/制度包括以下主要内容:
(1)香港特别行政区的发钞银行(现为汇丰银行、渣打银行和中国银行)在发行香港钞票时，应按1美元:7.8港元的固定汇率向外汇基金(现已并入金融管理局)存入美元，并兑换为“负债证明书”，作为发行香港钞票的准备。
(2)如发钞银行将香港纸币及「负债证明书」交回外汇基金，会以1美元兑7.8港元的固定汇率赎回美元。

如果香港纸币被退回，美元将按原价兑换。上述联系汇率所规定的1美元兑7.8港元的固定汇率，只适用于发钞银行与外汇基金之间，以及商业银行与发钞银行之间发行纸币的规定；在香港外汇市场，港币与美元的交易不受此限制，汇率变化由擦汗供求力量决定。可见，香港特别行政区实际上存在两种汇率。一个是发钞银行与外汇基金、商业银行与发钞银行之间的发行汇率，即1美元:7.8港元/123，456，789-0/；
 

港元联系汇率制度属于固定汇率制类型,还是浮动汇率制类型?为什么?

联系汇率制度又称货币局制度，是指本国货币与外国可兑换货币保持固定汇率的法律，并对本国货币的发行作出特殊限制，以保证这种法定汇率制度的实施，而外国货币作为货币发行的储备。因此，它是固定汇率还是浮动汇率取决于它与哪种货币保持固定汇率。一般可兑换货币都是浮动的，世界上很少有完全固定汇率的货币，都或多或少允许浮动。
 

香港联系汇率制度的存在意义

联系汇率该制度规定，汇丰银行、渣打银行和中国银行增发港元时，必须以7.8港元等于1美元的汇率，100%兑换外汇基金发行的债务证明书。当港元汇回时，发钞银行可将港元债务证明书交回外汇基金，换取等值的美元。这个机制也被引入银行同业现金市场，即其他持牌银行从发钞银行取得港元现金时，须以100%美元兑换，而当其他持牌银行将港元现金存放在发钞银行时，发钞银行须向其支付等值美元。

但在香港公开的外汇市场，港币汇率是自由浮动的，即港币汇率由市场供求决定，无论是在银行同业存款交易(批发市场)，还是在银行与公众的现金或存款交易(零售市场)，都实行市场汇率。联系汇率市场汇率、固定汇率、浮动汇率并存，是香港联系汇率系统最重要的机制。

中国香港当前的联系汇率制度属于货币发行局制度，完全挂钩美元。货币发行局制度的理论基础，在于经济体与挂钩国的经济周期基本保持一致。中国香港作为一个开放的地区，资本账户完全开放、经济模式高度全球化，经济周期外部主要经济体的影响很大，其货币政策上与美国周期同步，有利于在自由资本条件下的经济和金融稳定。因此，选择联系汇率制度有着较强的历史因素。伴随着中国香港与内地越来越广泛的经济联系，这个理论基础在每个美元的加息周期中都会被质疑，引发港币是否需要与美元“脱钩”的讨论。

中国香港没有自己的中央银行，由金管局代为履行相关职能。对于金管局来说，外汇储备为其资产，货币基础为其负债。中国香港的货币基础，包括负债证明书、政府发行的流通纸币及硬币（中国香港流通的纸币主要为负债证明书，即三家发钞行——汇丰银行、中银香港和渣打银行所发行的纸币；政府仅发行十元面值的纸币和硬币）、银行体系在金管局开设的结算账户结余，以及金管局代表政府发行的外汇基金票据和债券。

在联系汇率制度下，美元兑港币拥有7.75-7.85的强方和弱方兑换保证。金管局通过自动利率调节机制及履行兑换保证的坚决承诺，来维持港币汇率的稳定。当港币兑美元出现升值压力触及7.75的汇率上限时，触发强方保证，金管局则向银行卖出港币买入美元；当港币兑美元出现贬值压力触及7.85的汇率下限时，触发弱方保证，金管局则向银行买入港币卖出美元。 
 

联系汇率制度的运作

触发弱方保证后，金管局买入港币卖出美元的操作使银行间总结余下降，银行间流动性收缩，利率上升，息差缩小，套利活动逐渐平静，汇率也会转强，这就是联系汇率制度的运作——主要通过银行体系总结余的增加或减少来降低或推升港币利率，通过利率差来调节汇率。

触发弱方保证后，市场更加关注银行体系总结余的多少；触发强方保证后，市场会更加关注外汇储备的多少，因为二者直接影响到金管局买入港币/美元的能力。我们需要理解的是，金管局入市是联系汇率机制下的正常操作，其目的是维持港币汇率的稳定。

在美联储的强加息背景下，美元流动性收紧，中国香港面临着资本流出和港币贬值的压力，港币需要被动跟随加息，美国联邦基金利率和中国香港的基准利率具有高度的相关性。尽管会跟随美元加息，港币仍然走出了贬值行情，多次触及了弱方兑换保证水平。一方面，中国香港的经济、资金流动和内地的相关性日渐增加，而今年以来中美两国货币政策反向，对港币造成了短期冲击，下行压力扩大。另一方面，美元加息周期下美元和港币的利差扩大，资本借入港币兑换成美元来套利，从而增加了港币的贬值压力。

没有任何一种汇率制度对于一个国家来说是当下的最优解。联系汇率制度简单、清晰、透明度高，具有公信力，为中国香港的经济增长和国际金融中心的发展提供了重要支撑力；但也牺牲了中国香港自主调整汇率制度的机会，在美元波动加剧的情况下，维持汇率制度的成本也会相应增加。