2025年最新《施政報告》顯示，香港正全面加快建設國際黃金交易市場。 隨著金價頻頻重繪歷史紀錄、地緣局勢與貨幣政策共振，黃金的全球金融内容再次放大。 香港希望憑藉獨特的區位與制度優勢，重拾昔日亞洲黃金交易樞紐的地位。

一、政策推動：黃金產業鏈建設提速

行政長官李家超在施政報告中明確提出，將在三年內推動香港黃金倉儲突破2,000噸，並打造區域黃金儲備樞紐。這一目標遠超目前200噸的容量，意味著香港黃金倉儲能力將實現近十倍擴容。

同時，政府也規劃了多項配套措施：

• ● 建立香港黃金中央清算系統，為國際標準黃金交易提供高效率、可信賴的清算服務；
• ● 深化滬港合作，邀請上海黃金交易所參與互聯互通，發揮“一國兩制”下的雙重優勢；
• ● 推動精煉廠建設，鼓勵金商在港口設立或擴建精煉設施，並探索與內地加工合作；
• ● 豐富投資產品，包括黃金基金、代幣化黃金等創新工具，以滿足全球投資者需求；
• ● 成立黃金產業協會，作為業界與政府、監管溝通的橋樑，並積極拓展“一帶一路”市場。

這些措施覆蓋實物黃金、金融衍生品與數位資產，意在形成完整的黃金產業生態。

二、代幣化與新金融產品：吸引更多投資者

報告提出的代幣化黃金備受關注。 代幣化意味著通過區塊鏈將黃金折開為更小組織，降低投資門檻，並支持即時交易。

業內人士分析：

• ● 香港股票分析師協會理事溫傑指出，代幣化有助於讓更多普通投資者接觸黃金，新增市場流動性。
• ● 元宇證券基金投資總監林嘉麒則認為，黃金代幣化能實現即時交易，對國際資金具有强吸引力，將吸引更多本不關注港股的全球投資者流入香港市場。

這意味著香港黃金市場的投資群體將更為多元，從機构擴展到中小投資者，市場活力顯著增强。

三、資金動向：美聯儲政策與全球避險潮

黃金價格的上漲背景在於全球資金的避險需求持續上升。

近期美元走弱，美債收益率下滑，加之美聯儲降息預期，金價首次突破每盎司3700美元，年內累計漲幅已達四成。 本地金行999飾金牌價突破4萬港元/両，重繪歷史紀錄。

市場分析認為：

• ● 若降息步伐符合預期，黃金可能進一步衝擊4000美元/盎司；
• ● 若政策轉鷹，短期或有波動，但長期牛市邏輯依舊穩固。

此外，隨著地緣風險加劇及對美聯儲獨立性的擔憂，各國央行不斷增持黃金儲備，進一步推昇需求。

四、俄羅斯黃金：香港的新變數

除了政策與市場，地緣局勢也讓香港黃金市場更受關注。

資料顯示，2025年4月俄羅斯輸港黃金總額高達3.672億美元，同比飆升27倍。 與此同時，香港對內地黃金出口金額亦按年激增九成，達到61億美元。

這背後是俄烏局勢與西方制裁下的現實博弈。 俄烏局勢和西方制裁使黃金成為莫斯科最具流動性的“ 硬通貨”。 對中國而言，俄金價格通常較國際金價低20至50美元/盎司，帶來套利空間。

香港憑藉全球最大離岸人民幣資金池與成熟結算體系，成為俄羅斯黃金出口的重要通道。 這一現實凸顯了香港黃金市場除金融内容外的地緣戰畧意義。

五、歷史回顧與現實機遇

事實上，香港在黃金市場的角色並非新鮮事。 早在上世紀七八十年代，香港曾是僅次於倫敦和芝加哥的全球第三大黃金交易中心。

當時投資者熱衷來港套利，“ 香港金” 一度享譽全球。 但隨著港元聯系匯率制度實施、上海黃金交易所崛起，以及新加坡、迪拜等新興市場分流，香港黃金樞紐地位逐漸式微。

如今，全球避險情緒高漲，香港借由政策扶持與俄金湧入，再次迎來重拾黃金樞紐地位的契機。

六、前景展望：超級連系人角色凸顯

香港黃金交易所主席張德熙表示，香港作為“ 超級連系人” ，既背靠中國內地龐大市場，又能連接國際，是發展黃金產業的天然優勢。

若黃金倉儲擴容、中央清算系統與創新工具順利落地，香港有望在三到五年內重塑國際黃金交易中心地位，吸引更多國際資本。

從政策措施，到金價屢創新高，再到俄羅斯黃金輸入，香港黃金市場正站在新的轉捩點上。 政策支持與創新產品將降低投資門檻，國際資金與地緣格局則令香港角色更加重要。

可以預見，在全球貨幣寬鬆與避險需求疊加下，香港打造國際黃金交易中心不僅是金融戰畧，也是重塑國際金融樞紐的關鍵。

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