作为全球最大的两个经济体，美国和中国的货币政策差异引起了金融界广泛的关注，进一步加剧了金融战的紧张局势。去年以来，美联储采取加息政策以应对通胀问题，然而，加息并非只是为了降低通胀。

实际上，美联储通过不断提高利率吸引全球投资者将资金流入美国市场，实现对全球财富的收割。在7月底的会议上，美联储宣布将美元联邦基准利率提高至5.25% 至5.5%，这是美联储本轮加息进程的第11次加息，累计幅度达到525个基点。

中国方面，近期新一轮存款利率下调已经实施，其中3年期和5年期的下调幅度高于上一轮。下调后，股份制银行的一至五年期利率大致如下：

一年期利率在1.55%至1.75%之间；

两年期利率在1.85%至2.1%之间；

三年期利率在2%至2.25%之间；

五年期利率在2.25%至2.3%之间；

这已经是今年全国银行第二轮普遍下调存款利率，在今年6月，6家国有大型银行和12家股份制银行已经相继对存款挂牌利率进行了集中调整。

美国加息达到了5.5%，而中国则将利率降至1.55%，造成了两国之间巨大的利率差异。

那么，为什么中国没有选择跟随加息，而是继续进行降息呢？而且，这一次降息之前，银行经过了数轮存款利率的下调。然而，货币宽松周期还没有结束，也就是说，利率仍然有降低的空间。

在欧美却维持高息，且很多国家都在跟随美国步伐加息。6月22日，瑞士央行、英国央行、土耳其央行、挪威央行同时宣布加息，掀起加息潮。这轮加息潮的源头，始于2022年，由美联储加息开始。直到今天，美国的加息还没有真正结束。“大势”之下，我国不但没有加息，反而却在“逆势”降息。

这次美国加息和中国降息对两国经济的影响将大不相同。尽管美联储在过去几年一直使用低利率正常提振经济，但如今它正在收紧货币政策以刺激经济，而中国正在采用宽松的货币政策缓解经济增长的拖累。

首先，美国加息可以提升其经济的稳定性和控制通货膨胀，而这也有利于美联储获得更多的控制权，使其通货膨胀率相对稳定。这将有助于维持美国央行政策的可操作性，满足市场对稳定、可预测性的要求，因此能够增强投资者的信心，从而有助于保持美国经济的繁荣。

与此同时，中国采取的降息政策，目的在于给经济投放更多的流动性，促进投资，增加消费，加速经济增长。降息也会刺激资本流入中国，吸引越来越多的海外投资者来这里投资，而且也有利于促进金融创新，简化流程，增加银行、保险、基金等行业市场化程度。

实际上，中国的CPI一直维持在较低水平，连续多个月低于1%，甚至存在通缩风险。根据数据显示，今年7月全国居民消费价格同比下降0.3%，低于前一个月的同比零增长，但环比上涨0.2%，超过前一个月的-0.2%。这是自今年2月以来首次正增长。尽管7月份CPI同比下降了0.3%，进入了负增长区间，但市场机构普遍认为这可能只是一个短暂现象。综合来看，整体物价形势并不悲观。市场机构认为，后续CPI与PPI的增速将双双回升，这意味着当前物价走势已经触底，并开始向好的方向发展。
 

全面降息的影响

对于储蓄的人，比如喜欢买定期存款、理财的，喜欢买货币基金的，面临的是存款利率、理财收益率和货币基金收益率的同步下降，持有这些资产的人会遭遇到利率下降带来的损失，或许会考虑把钱投入其他资产。

对于贷款的人来说，背负债务的、有房贷的群体是受益的，主要是因为要付的利息更少了，这类人群或许会更愿意贷款透支消费。

对企业来说，成本支出的减少，或许会愿意扩大投资。利率的下降，意味着企业需要支付的利息减少，净利润相对增加，企业盈利增加了，股价也会随之上涨。

对于持有权益类资产的人群，比如股票、权益基金等，理论上也是受益的。只要出现降息的情况，通常股市会呈现不同程度的上涨情况。

但现实可能有点不同，而这些，主要源于对经济的担忧，尤其是消费和就业。6月15日，国民经济运营情况发布，5月份的主要经济指标显示，增速有所回落。

数据诚实地告诉我们，我们还在经济复苏的道路上，这是一个缓慢的过程。而在经济还没有完全复苏之前，低利率是政策的首要任务，也是我们必然要长久面对的。我们无力去改变任何大环境，只能改变自己的心态，调低预期。但调低预期，并不等于看衰。相反，我们应该有信心。

从经济的内在逻辑上来说，经济发展是有周期的，起伏是不可避免的，当经济周期重新抬头向上的时候，增长治愈一切。

其次，利率政策的制定通常是基于各国的宏观经济目标和政策需求。中国可能更关注经济增长和就业稳定，通过降低利率来提供流动性支持和刺激消费，以应对潜在的经济下行压力。在这种情况下，继续降息可以被视为一种政策手段。
 

北上资金在8月份净卖出接近900亿元

尽管加息已经给美国经济带来了巨大负担，但美联储并没有短期内停止加息的计划。美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上表示，如果合适的话，他们准备继续加息，直到确信通胀会持续朝着目标下降。

鲍威尔的讲话后，有机构认为在11月会议上最终加息的可能性约为50%。美国似乎希望利用高利率环境，通过各种手段对中国进行做空，吸引资金流向美国，从而导致资金从中国流出。美国加息和中国降息带来的利率差异可能影响了外资的投资决策，从近期外资动向看，北上资金在8月份净卖出接近900亿元，这放在以前都是比较罕见的。

期间，人民币汇率方面也出现一轮快速贬值，期间失守7.1、7.2、7.3等重要位置，刷新去年11月初以来的盘中新低；伴随美元指数近期走强，此前央行宣布下调金融机构外汇存款准备金率时带来的人民币对美元汇率升幅已经抹去。

汇率的快速贬值也引起了我国的关注，央行决定将金融机构的外汇存款准备金率下调2个百分点，从目前的6%降至4%。这一举措是对外汇形势变化的重视；通过下调外汇存款准备金率，央行试图提供更多流动性，以应对市场上的汇率压力。此举将有助于稳定市场预期，减轻市场对人民币贬值的担忧。

此前，央行在《2023年第二季度中国货币政策执行报告》中也强调当前人民币汇率与基本面保持一致，外汇市场整体运行有序。在过去几年中，人民币兑美元汇率曾三次突破7关口，但又三次回落到7以下。表明中国央行具备稳定汇率的能力。同时，央行报告还强调了中国央行和外汇局在应对外部冲击方面的经验和政策工具。这体现了中国央行在维护金融稳定方面的能力和决心。

然而，美国面临的情况并非如此，他们已经耗尽了可用的手段，目前只剩下加息这一选项。美国也不可能一直依赖加息，因为这将严重损害其自身的经济增长。一旦达到承受上限，美联储将不得不考虑降息。
 

在存款利率下调趋势中如何守护财富

国内降息，积极一面的意义是很明显的——降低实体经济融资成本，利好经济、股市、债市、楼市，人民币汇率虽短期承压，但长期坚挺。那么，面对存款利率下调的大趋势，我们该如何保护好自己的财富？

首先，做好资产配置。2023年权益和债券均迎机会，中国权益市场和中期海外债券资产的持续配置值得重点关注。其中，中国权益机会主要来自估值修复、流动性宽松支持、企业盈利的驱动。债券机会是从中期角度来看，预计随着全球通胀拐点和政策紧缩周期见顶，欧美国家债券收益率高位回落，资产逐渐迎来机会。

其次，未来目光可以更多放在有潜力的新兴产业上。在股权投资市场，我们的产业升级还会不断推进，高科技赛道里还有可观的增长空间。在资本市场，结合两会“扩内需”“产业升级”重点工作方向，可关注三大投资主线：科技、高端制造，兼顾消费低估值等板块。关注未来盈利增速较高、且本轮反弹累计涨幅不高的行业：“中特估”、数字经济两大主题长期有足够空间，但短期交易也存在一定过热。同时消费、新能源、医药等前期热门板块，经历近期回调后，性价比逐步显现。

后续可一方面关注“中国特色估值体系下的央企估值重塑”、“以AI应用为蓝图的数字经济”两大主题；另一方面关注其他累计涨幅不高、且预期盈利增速较高的行业，如新能源、地产链等。